Resumen
En el presente trabajo, se estudian de modo conjunto la sostenibilidad fiscal y externa de la economía argentina, a partir de los cambios que ha atravesado la configuración macroeconómica en los últimos años. En primer término, se aborda el problema de la sostenibilidad de la deuda pública bajo los supuestos del programa económico que se desprende del acuerdo firmado entre el gobierno y el FMI. Una de las principales conclusiones es que una estrategia de ajuste fiscal tradicional no garantiza por sí misma una mejora en las condiciones de solvencia del sector público, sino que se requiere del cumplimiento del programa económico en su conjunto. En segundo lugar, se estudian las interacciones entre la solvencia fiscal y externa. Independientemente de las controversias que puedan surgir a nivel conceptual, lo cierto es que la consistencia interna de las cuentas nacionales muestra que la solvencia fiscal no garantiza la ausencia de tensiones en el sector externo. En particular, aun teniendo éxito en la reducción del déficit del sector público, la dinámica de la cuenta corriente del balance de pagos puede tensionar la hoja de balance del sector privado, manteniendo en el centro de la escena el problema de la restricción externa.
Palabras clave: deuda pública - balance de pagos - tipo de cambio- - sostenibilidad